低风险理财产品保本吗？
债券市场近期的一路走高,反映了货币市场资金的极度宽裕及短期内对升息预期的下降,同时也反映了另一个问题:即投资人为了应对不确定性增高的市场,开始追逐高质量的投资品。所谓高质量的投资品,可以定义为那些风险小,安全性高的产品,如银行发行的人民币理财产品和基金公司发行的货币市场基金。仅货币市场基金目前的份额就超过1500亿。对这些产品的关注,引出我们的两个话题,第一,这些低风险理财产品是否真的和银行存款一样没有一点风险?在我们赎回或到期时,可以保证收回本金和利息?第二,我们如何选择这些越来越丰富的相对低风险的产品呢?它们在风险,流动性及收益预期上,究竟有什么特点呢?先来看一下风险的问题,人民币理财产品是否就没有风险?货币市场基金是否就没有风险?从实质上看,这两个品种都不是保本产品,低风险产品中的保本产品并不是全无风险。真正的保本产品是什么?比如说,定期存款。到期银行一定会给还给你本金和利息；国债。持有到期的话,由国家信用担保你可以拿回本金和利息。而人民币理财产品及货币市场基金给出的收益率都是预期收益率,也就是说,并不担保一定会给你这样的收益率,到期的收益率可能会高,也可能会低。当然,由于它们相对都是较保守的品种,收益率波动的范围不大,本金损失的概率是非常非常小的。
人民币理财产品和货币市场基金都是目前相对较热销的低风险产品,在这里,我们想重点谈一下基金公司发行的货币市场基金。在很多人的观念里,货币市场基金都是一样的,比如说,相对安全,保本,年收益率目前在2%左右,有很好的流动性,具有 T+1或 T+2日的流动性。实际上,即使是货币市场基金,其实也有很多不同品种,如有些基金公司推出的评级品种------获得三 A级的货币市场基金。通常所购买的货币市场工具的平均剩余期限只有90天,相对市场上其他货币市场基金,收益率虽然会低一些,但是流动性及安全性较好,尤其是在利率上升的环境中,较能抵抗利率上升的风险。当然,对一些较多考虑收益率的投资人来说,平均剩余期限在180天左右的货币市场基金可能更合适。另外,除了通常所说的货币市场基金,有的基金公司开始考虑开发更长期的品种,如短债。近期已经有基金公司推出了内地市场上的第一只短债产品。其与原来货币市场基金的确有很多相同点,如均免申购赎回费用、只投资于债券类品种等,但重要的区别是:在收益预期方面,货币市场基金现在为2%左右,而短债为3%左右；其业绩比较基准也有所不同,货币市场基金一般是以一年期税后定期存款为基准,而目前的短债是以两年期税后定期存款为基准。当然,与高收益相对应,风险也高一些。货币市场基金安全性高,本金风险极小,而短债的本金则可能出现波动。此外,货币市场基金的管理费为0.33%,而短债为0.45％。另外一个重要特点是,货币基金以面值计价,收益以份额形式分给投资人,而短债以净资产值计价,收益以分红形式给出。
由此可以看出,短债基金相比货币市场基金,是风险相对更高但收益相对也更高的品种。不过,由于其只投资于债券(不包括可转债及股票),并且在久期上有所限制,在目前的设计框架下,有别于传统的债券产品,仍是一个相对低风险的产品。